板块体现亮眼，走出了一波强势上涨行情。其间，沪胶主力2701合约周涨幅为4.53%，报收于19600元/吨；20号胶主力2611合约周涨幅为6.98%，报收于17100元/吨，创上市以来新高。

  国贸期货研究院动力化工研究中心司理叶海文以为，本轮天然价格继续上涨是多重利多要素共振的成果。一是质料胶水价格坚硬，供给了较强的本钱支撑。上星期泰国南部降雨继续扰动割胶，杯胶收购价自周初的72.5泰铢/公斤上涨至周末的76.5泰铢/公斤，使得胶水价格保持在80泰铢/公斤以上，处于近5年同期高位。二是厄尔尼诺带来的四季度减产预期继续升温，商场提早计价东南亚产区远期减产危险，供给缩短预期推进远期溢价走扩。三是仓单与库存均处于低位，相同给胶价带来支撑。到9月24日，20号胶仓单库存仅为6754吨，环比大降4233吨，为近4年最低；沪胶仓单库存约14.80万吨，也处于前史同期偏低方位。国内天然社会库存接连去化趋势，现货流动性偏紧格式接连。四是组成胶价格走强带动代替需求。

  西南研究员杨翕雅表明，本轮胶价反弹首要受供给端支撑。东南亚产区当时处于旺产阶段，但近期产区雨水偏多，重复搅扰割胶与收胶进展，导致质料杯胶价格继续坚硬，给盘面供给了厚实的本钱支撑。一起，原油价格走高，带动组成胶价格同步上行，使得天然橡胶比价优势凸显，下流代替收购有所增多，然后推进胶价上行。

  需求端，现在全钢胎开工率为58.26%、半钢胎开工率为64.70%，全体开工率坚持中性水平。“受终端订单平平、企业赢利承压、制品库存偏高影响，轮胎厂家多以刚需补货为主，高价备货志愿不强。‘金九’旺季全体落地效果一般，需求端暂未出实际质性回暖。”杨翕雅称。

  库存方面，天然橡胶接连小幅去库态势，青岛区域保税及一般交易总库存为58.54万吨，环比下降2.96%，现货流转货源相对偏紧，对行情起到托底效果。不过，天然橡胶现货价格跟进力度偏弱，期现升水继续走扩，终端对高价格承受度有限，商场追涨心情较为慎重。

  展望后市，杨翕雅表明，短期东南亚产区气候扰动、质料坚硬、库存去化，支撑胶价保持偏强格式，但接连上涨之后，盘面存在回调修正需求。后续需求继续重视东南亚产区气候、质料产出、青岛库存、轮胎开工及原油联动状况。一旦供给扰动衰退，且旺季需求继续不及预期，胶价或将迎来高位调整。

  关于天然橡胶中长期行情，叶海文保持看多判别。他以为，微观层面，交易环境边沿改进，提振大宗产品全体危险偏好；供需层面，天然橡胶生产国协会（ANRPC）前7个月累计产值同比下降1.18%，质料本钱支撑较强。此外，当时厄尔尼诺暂未显着冲击实际产值，减产影响估计会集在2026年四季度至2027年一季度。